2017年3月2日，由北京大学治理案例钻研中心主办的第57期《北大案例大讲堂》在J9集团国际站成功进行
。这次活动由J9集团国际站副院长、北京大学治理案例钻研中心主任金李教授主持，并约请到中信本钱高级董事、总经理信跃升先生作为演讲嘉宾
。信先生以其风趣滑稽的讲授风格，从亲历者的视角为我们讲述了中国并购行业的成长和转变
。

(主讲人信跃升先生)

首先，信先生结合自身从事并购投资的经历，为我们单一介绍了并购基金的根基情况
。并购基金是一种专一于企业并购业务的私募股权投资基金，通过沉组、刷新和经营，实显祗业上市或销售给别人，以此获得丰富的回报
。凭据基金的运作模式，能够分为控股型并购基金和参股型并购基金两种
。前者意在获得标的企业的控股权，对其进行沉组、整改、经营等
。在欧美成熟市场上，绝大无数并购都是百分百控股型
。而后者则是我国市场上重要的并购基金模式，重要是通过股权或债券融资，为并购方提供资金支持，不合标的企业的控股权有所贪图
。

目前，并购基金在国表已有充分的发展，约75%的PE投资均为并购基金
。相较而言，我国PE的投资仍以成长型投资为主（约62%），并购投资只占据很幼的一部门（约7%）
。但是，随着我国经济的日趋成熟，经济慢增长已成为新的常态，并购投资的优势与发展远景愈发凸显
。它不仅可能为股权买卖提供二级市场以表的市场，为上市股权提供流动性，还可能推动行业整合，带来更好的治理结构，从而成为援试祗业创造价值，克服经济下行风险的“白马王子”
。

(讲座现场)

接下来，信先生以分多传媒、金可人、华瑞科技作为典型案例，别离讲述了杠杆收购、成长型收购、跨境并购三种并购投资背后的投资逻辑、增值服务，以及最后的业绩阐发
。以分多传媒为例，这是一家成立于2003年重要从事室表多媒体数字告白的公司
。信先生自己作为并购投资的参加者，具体分析了中国室表告白的行业近况、分多传媒的业务规模和治理团队，最终以为分多传媒在纳斯达克的股价被严沉低估，将来拥有辽阔的发展远景，从而决定进行投资
。随后，投资团队进入分多传媒援试熹逐步美满了治理结构、风控系统，并造订了有效的发展战术与激励打算，抓住功夫窗口于A股上市，最终实现了529%的价值增长
。

（同学们踊跃提问）

讲座实现后，现场师生们踊跃提问，就“若何选择潜在投资对象”、“投资中若何节造风险”等问题进行了深刻探求
。信先生均逐一作答，并向各人推荐了电影〖口的野蛮人》
。讲座最后，主持人金李教授代表主办方向信跃升先生赠送了北京大学治理案例钻研中心的嘉宾奖牌与留想礼物
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。

（金教授为信先生宣告留想奖牌）