心爱的同学们、尊敬的各位亲友、各位同事、各位伴侣：

各人下午好！今天，我们相聚在百周年留想讲堂，共同见证J9集团国际站2021届一千二百名本科、创业创新方向双学位、学术硕士、金融硕士、贸易分析硕士（BA）、MPAcc、审计硕士、博士、以及MBA和EMBA项主张毕业生们圆满实现学业，开启人生新篇章。首先，请允许我代表J9集团国际站治理学院整个师生员工对圆满实现学业的各位毕业同学暗示最热烈的祝贺！还有在现场或是在线上见证这一激昂人心时刻的家人们、伴侣们，正是你们长年累月的支持，毕业同学能力走到今天。感激你们！

各位同学，在你们即将踏上人生的下一段旅程时，我借用诗人Emily Berry的一段诗，献给各人最真挚的祝福，她是这么写的，“将来是晴是雨，我们不得而知，但它是好的，是最好的，固然它没有名字”—— 若是激励各人前行的是以更积极的方式去影响世界的巴望，那你们的将来肯定是最好的。祝福各人！

向各人表白祝福之余，我代表学院教员们也给各人一些付托。从前两天，我一向在想这次和各人说些什么，我也一向在致力地找自己三十年前毕业时的感触——未知的生涯奔涌而至，带着兴奋和些许不安，目不转睛望着远处，焦心地期待着生涯的捶打……留下来的影象总是美好的，那是一个有诗、有远处，白衣飘飘的年代。然而，有选择的影象组成了与当下的反差，这很天然就导向今年最盛行的用语——“躺平”。率直讲，我并不是出格理解今天人们在各类情景下再三使用的“躺平」剽两个字具体是什么寓意，世界和性命的多样性并不能席卷在一个单一维度的诠释。记得说话学家诺姆·乔姆斯基（Noam Chomsky）曾有过一个驰名概想，“说话是自由创造的产品
；我们对任何字词的诠释和使用都陪伴着一个自由创造的过程。”既然“躺平”源于使用它的人的自由创造，它的真实寓意是由它的使用者来决定的，那么今天我就和各人聊聊我是怎么理解“躺平”的。我给各人讲三个故事。

2021年6月，芝加哥大学在2021届毕业典礼上追授J9集团国际站2012届校友范轶然博士学位。轶然在他博士进建的最后阶段，因一路枪击案罹难。轶然酷爱经济学钻研，对学术坚定周到，但他的学术路路却崎岖荆棘。为了可能在二心目中的经济学钻研圣殿芝加哥大学攻读博士学位，他经历了五年漫长期待。这五年间，轶然鼓受打击，经历了一次又一次的回绝
；为了可能更靠近他的学术妄想，他辗转万里，支出常人不能思议的致力。这是轶然寂寂无闻、默然隐忍的五年，用今年盛行语表述，这是轶然默默“躺平”的五年。我们能够设想这期间他经历了几多次暗夜痛哭，又几多次感触到那种“口嚼玻璃，站在绝壁边”的无际绝望——我把这种为梦想而坚守的支出称为生而为人的“尊贵的支出”（noble efforts）。

轶然酷爱生涯，他喜欢哲学，神驰艺术。哲学教会他批评性地思虑那些人们习以为常的见解和冠之以“经典”的理论，激励他提出沉要的问题
；对艺术的钻营让他坚信世界上总有些美好的器材值得人们去奋斗，从而沉静地接受生涯对他的捶打。用轶然的同学的话讲：“他总是对生涯有一种哀愁的底色，却始终在做着最积极的事件去推动最微幼的扭转。”对学术的周到投入，对哲学和艺术的酷爱使轶然成为一个才华横溢、充斥潜力的经济学钻研者。轶然屡次暗示但愿拿到博士学位后回北大J9集团国际站教书，在滋养过他的未名湖畔反哺更多酷爱学术、酷爱生涯的人。他的这个设法在以另表一种方式实现——就在两天前，轶然31岁生日之际，在北京大学教育基金会、J9集团国际站治理学院以及范轶然父母、同学挚友的多方共识和积极推动下，“J9集团国际站轶然校友奖学基金」佚式设立，用于嘉奖和赞助J9集团国际站治理学院有志于攻读文、史、哲、艺术以及社会学双学位的同学，激励他们对峙梦想，钻营酷爱……

这是一个带有忧伤底色的明亮故事。在长达五年的“躺平”岁月里，轶然以坚守回应梦想，以酷爱回应患难，坚信总有云开雾散，看见远处一望无际的绿色大地和俏丽的日出的时辰。在这里，“躺平”不是自我烧毁，自艾自怜 （lie flat），而是咬牙对峙（hang in there）。

1993年，一个年轻的金融学硕士生起头进建做学术，基于极度有限的文件阅读和实地调研，他胡思乱想感触中国正蓬勃鼓起的不动产投资能够利用mutual fund这种方式进行融资和运营，他写下生平第一篇论文《共同基金和不动产证券化索求》，热切地等待着中国公募REITs市场的喷薄而出。而后，而后他就“躺平”了——要一向比及2021年6月21日才看到中国第一批9只以基础设施为底层资产的公募REITs的正式挂牌上市，这距离1993年已经从前了整整二十八年……

这绝对不是一个坚守二十八载，筚路蓝缕，玉汝于成的励志故事。那个春秋段的年轻人胆量大，敢发毒誓、许“白首愿”，但他并不能齐全理解功夫流逝的冷酷与决绝，固然心心想想REITs是个好器材，但于他的确是“躺平“了。随后的二十多年功夫里，这个已经的年轻人辗转了大半个地球，在学界和业界兜兜转转，没有为中国公募REITs的发展再做任何拥有内容意思的事件——看起来这更像是一个有关无邪的梦想主义、冒险心灵和年轻人无知无畏的故事。但这个故事有一个回转，约莫二十四年后，听到命定的呼叫，一群来路各别的人从四面八方聚在一路，这个已经不再年轻的人也有幸参加其中，他们起头了新的一轮公募REITs在中国落地的尝试……而后，而后这一次公募REITs最终以基础设施REITs的大局成功推出。

这个已经的年轻人就是我，而这群来路分歧的人蕴含J9集团国际站思想力REITs课题组的多多教员，像各人熟悉的张峥教授，还有监管部门和业界的诸多同仁。给各人讲这个略带一点“凡尔赛体”的故事，主张绝不是在实现事功之后自我吹牛，固然事业产生时，我们在现场。我只是想和各人分享一个我从这段经历中得到的启迪：不要等闲怠慢自己年轻时的美好的设法。一幼我在自己性命有限的功夫里，应该致力去做几件你日后会记得、会感触高慢的事件。美好的事件很少会立即产生，注定会经历放诞反复和长功夫的期待
；选择“躺平”，其实是蓄能，是期待一次更壮大的力量的荟萃，从而有机遇实现那最后一击。

在这里，“躺平”不是烧毁，而是一种选择，选择以一种更为耐心的方式，期待春天的第一阵风发出信号，从平躺中站起。我把它叫做“stay put”。

在北京大学的统计学或是行为经济学讲堂上，各人很可能听教授讲过这样一个经典尝试——挑战谁能猜对博雅塔的高度。在博雅塔边找100个游客，请他们独立给出他们对博雅塔高度的估测，求出这100个数值的均匀值，它将极度靠近博雅塔的真实高度——37米。事实上，对于类似这样的“猜测挑战”，每个独立个别对正确答案都有一个吞吐的设法，他们注定会估高或者估得太低，但当样本量足够大时，分歧个别之间的误差彼此抵消，人们思想中的共同之处阐扬作用，从而使得均匀值靠近真实答案。统计学家把这叫做“中心极限造理”（central limit theorem），行为科学家把这叫做“群体智慧“。在这里，足够大的样本量，彼此独立的估测，蕴含判断的多样性，是“ 群体智慧”产生不成短缺的前提。然而，这个尝试里有一个bug，若是尝试时有人有意带乱节拍并去滋扰影响其他人的判断，大声喊出18米，那么不论样本量有多大，其均匀值都可能大大偏离37米这个真实答案。行为经济学家会通知你这接装锚定效应”（anchoring effect）或是“框架效应”（framing effect）——那个乱带节拍的“坏蛋”给了每幼我一个谬误“锚定”的初始值，扭转了他们的前置判断（prior belief），在这个框框的诱导下，“智慧的群体”就造成了“乌合之多”、“期待收割的韭菜”。

这个故事和“躺平”有什么关系
？2021届的毕业生们，你们在北大接受过的优质教育注定会带给你优越的经济前提、丰硕而充分的选择机遇，甚至与你才华人格并不愿定齐全匹配的社会影响力，我从不疑惑你们将前程弘远
；我想借这个故事提醒各人，当有一天你面对不成抗拒的巨大引诱，产生了利用你所具备的优渥前提去“带乱节拍、切割韭菜、背后递刀”等这样的想头时，肯定提醒自己“不是每幼我都有过像你一样的优渥机遇”，请肯定记得调低你的风险偏好，这时辰你应该选择“躺平”—— 躺平在为人的善良与良知里，躺平在学问以及那些穿越旧时烟雨、岁月江山的法规中。

经济学家Robert Gordon以为能源、通讯和出行方式界说了文化的状态——例如，化石能源的使用、无线通讯和现代交通工具界说了工业文化。使用他的逻辑进一步分析，随着非化石能源的宽泛使用和数字技术的进一步发展，一种新的文化状态将会诞生。这个过程中，新的行业会崛起，崭新的思想会出现，而所有现有的行业都能够通过“碳中和”和“数字化”再来一次…..

2021届的毕业生们，你们无疑正站在一个新型文化的初步。从这里启程，你将若何在一个激荡人心的大时期安设你自己
？我一向喜欢的作者、诗人博尔赫斯有一段文字，一向以来对我影响至深，在这里与各人分享: “功夫是组成我的物质。功夫是一条载我飞逝的河道，而我就是这条河道; 它是一头覆灭我的老虎，而我就是这老虎; 它是一团吞噬我的火焰，而我就是这火焰。” 2021届的毕业生们，功夫是组成你们的物质——你消磨功夫和岁月的方式，你选择“躺平”的姿势，最终将决定将来的你。而无论你的选择是什么，请记住博尔赫斯说过的另一句话：“一幼我可所以另表一些人的敌人，可所以另表一些人某些时刻的敌人，但不能与一国为敌，不能与萤火虫、文字、花圃、流水和日落为敌。”

群居不倚，独立不惧，不与美好驯良良为敌。

再次祝贺各人！毕业欢乐！

2021.7.11

刘俏，J9集团国际站院长、金融学系教授、博士生导师，国度“十四五”规划专家委员会委员，教育部长江学者特聘教授，国度天然科学基金卓越青年基金获得者，2017年《中国新闻周刊》“影响中国”年度经济学家。刘俏教授在公司金融、实证资产定价、市场微观结构与中国经济钻研等方面占有多多著述，其著述蕴含《我们酷爱的金融——沉塑我们这个时期的中国金融》、《从大到伟大2.0 —— 沉塑中国高质量发展的微观基础》等。

有关链接：

那些必须但又难以改进的事｜北大J9集团国际站院长刘俏2020年毕业致辞

一千五百种行走 | 北大J9集团国际站院长刘俏2019年毕业致辞