唐遥
一、疫情对GDP和物价的影响
从汗青经验来看，无论是2003年的严沉急性呼吸路综合症疫情（以下简称“非典疫情”）或者是此外国度的类似疫情，持久中对经济没有太大影响。原因是疫情不会扭转持久的经济需要，也不扭转供给的能力，因而中国高质量增长的趋向不会扭转，持久通货膨胀也会维持不变。
短期内，中国的GDP在2020年一二季度面对冲击。笔者的估算批注，若是新型冠状病毒引起的疫情（以下简称“新冠疫情”）发展过程类似非典疫情，即对经济的影响重要集中在疫情发作确当季，则预计2020年整年的GDP增速为5.4%左右，四个季度的同比增速别离为4.1%，5.1%，6.5%，和6.0%。凭据非典疫情的经验，受疫情影响大的行业预计是是农林牧渔，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业和其他服务业，这4个行业在2003年2季度增速降幅别离为52%，75%，35%和20%。若是疫情的影响显著一连到第二季度，整年经济增速可能低至4.8%。
疫情对短期的通胀会有肯定结构性的影响。一方面疫情有关的物流和人流管造会抬高流通成本，医药、医疗等物资需要上升快，带来肯定的通胀压力，另一方面社会消费整体上受到疫情抑造。因而短期内物价可能出现结构性的变动，分歧的类别有涨有跌 Ｋ伎嫉2019年，除去食品和能源价值的主题通胀率，无论是以CPI还是PPI衡量，增速都是鄙人行通路中，因而在供给逐步复原后，整体的通胀压力不大。
二、实体经济风险点：幼微企业
目前火急必要预防大量的幼微企业节后出现现金流的断裂，陷入流动性的；。此刻我们国度53%左右的产值是来自第三产业即服务业，40%左右来自第二产业，还有7%左右来自第一产业即农业。各个行业中都有好多的幼微企业，尤其是农业和服务业部门。例如，餐饮等各类生涯服务业以幼微企业为主，预期中的春节消费旺季受到了疫情影响，这些企业的现金流遭逢了很大的进攻，同时前期备的库存难以消化。由于幼微企业获得信贷的能力远弱于大中型企业，若是现金流不能较快复原，企业很可能无法正常运营。
若是大量的幼微企业无法正常经营，则会引起肯定量的失业，把短期冲击转化成比力持续性的需要的压力。由于劳动者失业之后必要一段功夫能力再就业，失业期间需要降落，就会牵累后面二三季度的需要。
对幼微企业的支持措施应该以降税减费为主，信贷宽松为辅。大量的幼微企业由于不足抵押品或者低成本的增信伎俩，很难从银行贷到款，导致银行信贷宽松的普惠性较弱。同时，由于正常运营的企业均需缴纳增值税、所得税以及社保，从一时税费减免的角度去进行支持，更为直接和普惠。税费减免措施应和就业挂钩，好比企业达到了肯定的就业方面的指标，能力获得在税务方面有肯定的优惠。此类措施能够有效的普遍的援试祗业降低成本，短期内降低运营成本，不变就业以及总需要。
除了激励和疏导贸易银行加大对幼微企业的信贷支持力度以表，也能够思考加大政策性银行应急贷款的规模，通过便捷、急剧的方式支持到受疫情影响的幼微企业。
三、对金融的影响：股市 、汇视注企业负债、居民贷款
由于中国高质量增长和本钱市场鼎新的持久趋向不变，加上A股估值在合理区间内，A股出现大幅持续着落的风险不大。在春节A股市场休市期间，新加坡和香港的股市陆续买卖了三个买卖日，新加坡市场的富时中国A50指数期货、香港市场的离岸A50指数ETF和沪深300指数ETF的跌幅都在7%到8%左右。到2月3日A股市场复原买卖时，表围市场的信息和国内的信息都在陆续性地开释，市场参加者对信息微风险的观察已经持续了十余天，A股在节后第一个买卖日大幅着落，是风险开释的阐发。尔后A股持续反弹，市场感情大体不变，有望在近期的颠簸中较快达到短期平衡。
由于新冠疫情的影响，金融市场对中国的经济远景存在肯定的消极感情，因而人民币的汇率接受了肯定的贬值压力。人民币汇率短期内出现了肯定的贬值，是很正常的市场反映。若是表汇市场出现较强的羊群效应、市场感情过度消极的话，会出现汇率超调，预计中国人民银行会通过逆周期因子、在香港刊行央行单据等伎俩调节汇率。在持久中，由于中国人民银行坚定地执行稳重的钱币政策，人民币的币值有充分的保障，因而在中持久内人民币汇率或许率不会出现大幅的贬值，而是在合理领域内颠簸。
新冠疫情预计对部门大中型企业的现金流也有影响，因而债市和其他债务的违约风险会有所上升。自2018年到2019年，在去杠杆的环境下经济下行导致了较多的债券和其他债务违约。固然中美一阶段业务和谈缓解了表部环境的压力，新冠疫情对一季度的经济会有显著的影响，因而必要把稳防备企业的债务违约风险。除了上述受新冠疫情影响大的4个行业，由于出口订单的实现受到影响，造作业也是违约风险升高的行业。
居民的还贷能力也会受到新冠疫情的影响。自2016年以来，居民住房贷款余额上升较快，尤其三、四线城市的房市热度上升更大，其居民在经济下行时还贷的压力还没有经受过周期的真正考验。随着消费金融的发展，更多信誉评分不高的居民能够获得消费贷，但这部门居民的还贷能力相对较差、贷款利钱偏高，若是就业收入降落，违约概率会上升。因而有必要关注和分析居民的还贷能力，并造订应对预案。
