张晓波
本期概想概览
? 幼微经营者经营情况总体出现缓和复苏态势，利润率有所回升，现金流压力得到肯定缓解。
? 市场需要疲软依然是幼微经营者面对的重要挑战，经营成本压力有所上升。
? 得益于有关政策的改善，融资成本降低。向传统银行贷款成为幼微经营者表部融资的重要渠路。
? 监管法律短缺平正公正、乱收费乱？盥姨墒怯袒肪持凶钔蛊鸬牧礁鑫侍。当局或国企拖欠款子问题值得关注。
? 电子信息化系统选取率已突破七成，但趋向已经放缓。超过半数的幼微经营者发展了线上销售，与上季度相比变动不大。
习近平总书记在2024年5月27日的政治局集体进建时强调：“要对峙以人民为中心的发展思想，不休加强劳动者的获得赣注幸福赣注安全感。” “全面贯彻劳动者自主就业、市场调节就业、当局推进就业和激励创业的方针”。近八成幼微经营者活跃在居民服务业领域，为老苍生提供方便、高质量的服务，对于提高他们的幸福感至关沉要。幼微经营者们多数是自主创业，为国度创造了3至4亿个就业岗位。鉴于此，相识幼微经营者的生计近况、政策落定情况以及将来的信心至关沉要。
本钻研团队从2020年第三季度起头，每个季度进行一次，已经陆续发展了四年多的（十七个季度）的调查。通过线上平台，对使用支付宝扫码收付款服务的活跃幼微经营者随机发放问卷，每次投放时长两周。本次于9月18日至10月6日投放问卷，累计回收7502份有效问卷。
一、幼微经营者根基情况和贡献
幼微经营者的样本比力不变，样本量共446888个。其中四成多是注册个别户，四成多长短注册个别户，公司造企业占比近一成。超六成的幼微经营者是80后、90后，幼微经营者以自雇或雇员1—4报答主，占86.1%。行业方面，八成集中在服务业，一成在构筑和造作业，近一成在农林牧副渔业。学历方面，八成有高中及以上学历。
（一）幼微经营者多以“糊口型”为主，四成不赢利
凭据本次调查，2024年第三季度，45.6%的幼微经营者季度收入低于2.5万元（上个季度为46.5 %）。20.7%的幼微经营者净利润率为负（上个季度为19%），20.9%的幼微经营者勉强盈亏平衡（上个季度为21.4%）。
（二）幼微经营者经营方式以线下为主
48.3%的幼微经营者齐全依赖线下（上个季度为49.4 %），31.4%的幼微经营者采取线上线下相结合的大局（上个季度为30%），20.4%的幼微经营者采取纯线上的经营方式（上个季度为20.6%）。
（三）幼微经营者是极度沉要的就业蓄水池
幼微经营者创造的就业岗位均匀为3.9个（不含经营者自己）。2023年底中国有1.24亿注册个别户，凭据2023年中国创新创业调查数据，约60%的注册的样本是活跃的，这意味着注册个别户可能带头2.9亿就业（=1.24×60%×3.9）；未注册个别户（如果和活跃注册个别户数量一样）创造的就业岗位均匀为1.6个，可能带头1.19亿就业（=1.24×60%×1.6）。粗略推算，个别户共带头4亿就业。幼微经营者的雇员中，72.2%是青年雇员，个别户共创造近3亿青年就业岗位，因而幼微经营者是极度沉要的就业蓄水池。
二、本季度幼微经营者交易收入、利润率和现金流情况
（一）幼微经营者交易收入较上季杜仔所提高，但低于去年同期
凭据本次调查，如图1所示，2024年第三季度，幼微经营者的交易收入均匀为13.6万元，比上季度的11.4万元有所提高，但低于2023年第三季度的14.3万元。
图1 2020年第三季度以来幼微经营者交易收入情况
（二）幼微经营者净利润率较上季杜仔所改善，但低于去年同期
如图2所示，2024年第三季度，幼微经营者的净利润率为4.68%，比上季度的4.50%有所改善，但低于2023年第三季度的5.13%。
图2 2020年第三季度以来幼微经营者净利润率情况
（三）幼微经营者现金流维持功夫有所好转
如图3所示，2024年第三季度，幼微经营者现金流维持功夫均匀为3个月，比从前两年有所好转。2024年第三季度，幼微经营者现金流维持不到1个月的比例为30.7%，3个月以上的为39.7%。2023年第三季度，现金流维持不到1个月的比例为30.5%，3个月以上的为37.9%。
图3 2020年第三季度以来幼微经营者现金流维持时长（月）
（四）幼微经营者的消费增长率为正，但幅度很低
幼微经营者既是出产者也是消费者。如图4所示，2024年第三季度，幼微经营者的消费环比上季度增长0.7%，增长率自2023年第四时度升至1.5%的高点以来逐步放缓，呈稳中有降的态势。2020年第四时度到2023年第二季度，幼微经营者的消费呈负增长态势，且消费降落幅度一向大于他们所雇佣员工的消费降幅。2022年第四时度，幼微经营者消费环比上季度降低5.31%，弘远于其雇员降幅的3.08%。2023年第四时度以来，幼微经营者的消费增长情况与其员工高度一致。幼微经营者不仅解决了自己的就业，还带头了近4亿就业，影响约8亿人，他们经营情况直接影响需要。
图4 幼微经营者及其雇员的消费变动情况（%）
三、幼微经营者面对的重要压力和政策诉求
（一）2023年以来，市场需要是幼微经营者最重要的压力起源
在市场需要、经营成本、偿贷压力、政策不确定、税费压力五类压力中，市场需要自2023年以来一向是最为重要的压力起源。第二位是经营成本压力，偿贷压力自2023年以来有显著缓解，政策不确定性压力在2022年第四时度达到高点后此刻显著减轻，税费压力最近两个季杜仔仰面的偏差。
图5 2022年至今幼微经营者面对的重要压力起源占比（%）
（二）幼微经营者对成本减免和金融支持呼声最高
在政策诉求方面，幼微经营者对成本减免和金融支持呼声最高。在政策覆盖率方面，税出入持的覆盖率是最高的，即幼微经营者享受到的税出入持政策的比例是最高的，本季度为21%；金融支持占第二位，本季度为19%；成本减免政策覆盖率为15.6%，稳岗稳就业占比6.2%。政策覆盖率在分歧幼微规模的经营者之间有很大的差距，调查显示，规模越大的经营者享受的各项政策支持的比例越高。
四、幼微经营者获得的融资情况
（一）幼微经营者从线上获得融资的比例高于线下
如图6所示，幼微经营者在融资方面越发依赖线上渠路，从线上获得融资的比例高于线下。就雇员人数为零的经营者而言，从线上获取融资的比例约为线下融资的1.5倍；规模越大的幼微经营者，现实可能获取融资的比例越高。
图6分歧规模幼微经营者线上和线下获得融资的比例（%）
（二）向传统银行经营性告贷成为幼微经营者表部融资的第一大渠路，且从国有大行获得线下融资的比例最高
在融资渠路方面，2022和2023年，线上渠路向非传统银行金融机构告贷是幼微经营者表部融资的最重要起源。2024年以来，向传统银行经营性告贷成为幼微经营者表部融资的第一大渠路，今年三个季度的占比别离为20.7%、21.2%和19.2%。这一转变与近期的国度金融政策有关。在幼微经营者从金融机构获取的线下融资中，从国有大行获得线下融资的比例最高，占比61.9%，其次是股份造银行（19.3%），第三是城商行和农商行（11.2%），第四是幼贷公司（5.9%）。其中，公司造企业从国有大行获得融资的比例低于个别户，公司造企业从股份造银杏注城商行和农商行获得融资的比例高于个别户。
（三）线上线下贷款利率较上季度和去年同期相比均有所降落，且从国有银行获得的融资利率最低
如图7所示，2024年第三季度，机构融资利率从上季度的8.2%降落到本季度的7.1%。其中，机构融资线下渠路利率为6.1%，线上渠路利率为8.6%。由于线上贷款的资金成本较高，线上获得的贷款利率较线下获得的贷款利率更高的景象会持续存在。线上贷款往往拥有“随借随还”等周期短、矫捷度高的优势，因而单纯用年化利率来对比线上和线下的贷款成本，并不能全面反映幼微融资现实支出的成本。具体来看，幼微经营者从国有银行获得的融资利率最低，总体为5.0%，远低于股份造银行的8.4%、城商行和农商行的7.5%、幼贷公司的8.7%。
图7幼微经营者获得的机构融资贷款利率
五、幼微经营者面对的营商环境问题和电子信息系统使用情况
（一）幼微经营者面对“监管与法律平正公正”和“乱收费乱？盥姨伞蔽侍，当局或国企拖欠款子问题值得关注
从前几个季度，幼微经营者反映的营商环境问题中，排名最高的两项是“监管与法律平正公正”和“乱收费乱？盥姨伞蔽侍。幼微经营者反映的“当局或国企拖欠款子”问题的比例出现上升趋向。凭据问卷中的应收账款调查情况，2024年第三季度，69.2%的幼微经营者有应收账款。在有应收账款的幼微经营者中，39.5%的应收账款在季杜转业收入的1-2倍之间，13.9%的应收账款超过季杜转业收入两倍。7.6%的幼微经营者以为应收账款是本季度成本压力的重要起源。
幼微经营者的应收账款压力起源与当局和国企的拖欠款子关联亲昵。在评价本地营商环境时，对本地当局和国企的拖欠款子问题暗示不满的幼微经营者中，有19%的应收账款超过季杜转业收入两倍，而未汇报面对这一问题的幼微经营者相应比例仅为9.9%。
（二）幼微经营者的电子信息系统使用情况
2024年第三季度，使用电子信息系统的幼微经营者比例为70.6%，与上个季度74%高位上略有降落，这一比例在2022年的第三季度为60.5%。有线上销售的幼微经营者在全数幼微经营者中的占比超过五成，雇员人数5人及以上的幼微经营者中，有线上销售的占比超过七成，在高位徘徊。有线上销售的幼微经营者使用的电商平台中，占据优势的是淘宝和微信（幼法式视频号），别离占比为36.4%和32.1%。其次，选择闲鱼、抖音、美团和拼多多的幼微经营者比例均在20%左右。而选择天猫、京东、饿了么、幼红书和快手的幼微经营者则在10%左右。
本文在张晓波讲话基础上订正创作，并经讲话人审核确认。
本汇报钻研团队成员蕴含：
北京大学：张晓波、孔涛、王徐徐、承子珺、陈秋惠、孙秀丽、杨笑寒、李凌云、向勖、权盈月、马文利、刘硕
蚂蚁集团钻研院：李振华、王芳、谢专
简报执笔：张佳慧
